주식 roe란 무엇인지 알아보기

⚡ 이 글의 핵심 요약

• 투자의 핵심: 주주가 맡긴 돈(자기자본)으로 기업이 얼마나 순이익을 냈는지 보여주는 성적표입니다.
• 버핏의 기준: 워런 버핏은 ROE 15% 이상을 꾸준히 유지하는 기업을 선호합니다.
• 주의할 점: 빚(부채)이 많아도 ROE가 일시적으로 높아 보일 수 있습니다(착시 현상).

"ROE가 높다고 무조건 좋은 주식일까요?"
부채로 부풀려진 가짜 고수익 기업을 걸러내는 '듀퐁 분석' 방법은 본문 3번 항목에서 확인하세요.

 

1. ROE(자기자본이익률)란 무엇인가?

ROE(Return On Equity)는 기업의 수익성을 평가하는 가장 강력한 지표 중 하나입니다. 쉽게 말해, "내 돈(주주 자본)을 가지고 회사가 얼마나 일을 잘했는가?"를 백분율로 나타낸 것입니다.

1) 계산 공식과 예시

ROE는 당기순이익을 평균 자기자본으로 나누어 계산합니다. 이때 분모인 자기자본은 기초와 기말의 평균값을 사용하는 것이 정확합니다.

• 공식: (당기순이익 ÷ 평균 자기자본) × 100
• 예시: 자본금 1,000억 원을 가진 회사가 1년 동안 100억 원을 벌었다면?
  → 100억 ÷ 1,000억 = ROE 10%

2) ROE 수치의 의미

ROE가 시중 금리(예금 이자)보다 낮다면, 기업이 사업을 하는 의미가 퇴색됩니다. 워런 버핏과 같은 전설적인 투자자들은 최소 10~15% 이상의 ROE를 3년 이상 지속하는 기업을 '경제적 해자'가 있는 기업으로 평가합니다.

 

2. 심화: 듀퐁 분석 (ROE의 3가지 요소)

ROE가 올랐다고 해서 무조건 좋은 것은 아닙니다. '듀퐁 분석(DuPont Analysis)'을 사용하면 ROE가 왜 올랐는지 3가지로 쪼개서 볼 수 있습니다.

1) 순이익률 (수익성)

매출 대비 이익이 얼마나 남았는가? 제품 경쟁력이 좋아 마진이 높으면 상승합니다.

2) 자산회전율 (활동성)

자산을 얼마나 부지런히 굴렸는가? 박리다매로 재고를 빨리 팔아치우면 상승합니다.

3) 레버리지 (안정성)

내 돈 대비 빚을 얼마나 썼는가? 이 부분이 중요합니다. 빚을 많이 끌어다 쓰면 분모(자기자본)가 상대적으로 작아 보여 ROE가 급등하는 착시가 생길 수 있습니다.

 

3. 진짜 알짜 기업 vs 위험한 기업 (비교)

ROE 수치만 보고 투자하면 위험한 이유를 표로 정리했습니다. 부채로 쌓아 올린 ROE인지 확인해야 합니다.

구분	건전한 고ROE (우량주)	위험한 고ROE (주의)
상승 원인	순이익 증가, 자산 효율화	부채 비율 급증, 일회성 이익
재무 상태	부채 비율 안정적	과도한 차입금 (레버리지)
투자 판단	매수 고려 (성장성 확인)	투자 유의 (재무제표 확인 필수)
대표 예시	삼성전자 (10~15% 안정적)	자본잠식 직전의 기업

💡 전문가의 시뮬레이션:
어떤 기업이 이익은 그대로인데, 빚을 내서 자사주를 매입해 자본을 줄였다고 가정해 봅시다. 이 경우 이익 창출 능력은 그대로지만 분모(자본)가 줄어들어 ROE는 폭등하게 됩니다. 이를 '성장'으로 착각하면 안 됩니다.

 

4. 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1. 한국 주식시장의 평균 ROE는 얼마인가요?
2025년 기준 코스피 상장사의 평균 ROE는 약 8~10% 수준입니다. 이는 미국 등 선진국 시장에 비해 다소 낮은 편입니다. 따라서 국내 주식 중 ROE 15% 이상을 꾸준히 유지하는 기업은 상당히 우량한 편에 속합니다.

 

Q2. ROA와 ROE의 차이점은 무엇인가요?
ROA(총자산이익률)는 부채를 포함한 전체 자산으로 수익성을 평가하고, ROE는 부채를 뺀 주주 자본만으로 평가합니다. 은행과 같이 레버리지를 많이 쓰는 업종은 ROE가 높게 나오는 경향이 있으므로 업종별 비교가 필수입니다.

 

Q3. ROE를 활용한 최고의 투자 전략은?
'고ROE + 저PBR' 전략이 유효합니다. 돈은 잘 버는데(고ROE), 주가는 자산 가치 대비 저렴한(저PBR) 기업을 찾는 것입니다. 단, 일회성 이익인지 확인하기 위해 반드시 3~5년 치 추세를 확인해야 합니다.

 

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